从美国财政部公布的10月中国持有美债数据来看，截至今年10月末，中国持有的美债规模为12870亿美元，与9月末的10407亿美元相比减少了3190亿美元。
截至目前，10月新增的美债净持有量为3630亿美元。
截至目前，中国和美国在美债交易市场都进行了国债互换：美国方面互换规模约为500亿-600亿美元之间，中国方面互换规模约为400亿-500亿美元之间。
从今年以来，中国国债与美债的交易价差已经达到40基点左右。如果我们按照中美利差来计算的话，这一数据会更高一些：目前利差处于约50基点以内。
一、中国持有美债规模下降
从今年以来，中国持有美国债的情况来看，其持有量一直处于持续下降的趋势：
1、2017年8月开始到今年7月，中国持有美债规模一直在增加；
2、2018年10月末至2019年10月末，中国的美债持有量一直在减少；（见图1）
3、从2019年10月开始到今年年底，中国的美债持有量进一步下降。
二、中美利率差距不断扩大
而从中国的角度来看，利率倒挂与美债的利差不断扩大有直接关系。
中国央行自2014年以来，将人民币存款基准利率一直维持在4%附近，但由于美国货币政策的转向以及国内货币政策的收紧，人民币存款基准利率在今年年初之后出现了明显下行。
这也导致了中美利差不断扩大。
而美国为了应对经济增速下滑及通胀压力，已经将联邦基金利率下调至接近于零的水平。
中美货币政策存在一定程度的背离，而从目前情况来看，中美利差有进一步扩大的可能。
三、人民币汇率对美债需求减少
从中美利差来看，截至今年10月末，中国持有的人民币外汇占款余额约为6.24万亿元人民币，相比9月增加了约1万亿元人民币。
10月，中国人民银行将其在香港市场和国际货币基金组织（IMF）的人民币储备金账户中持有的部分美元从存款准备金率下调0.5个百分点至0.25%。
截至目前，央行尚未披露具体调整细节。
如果这一调整是临时性或有选择性的政策调整，则央行可以立即恢复储备管理措施。
然而，如果是一种常态化的政策变化，央行就必须要进行必要的准备工作了。
四、结论与建议
从中国持有美债的情况来看，今年1-10月中国是美国国债的最大持有者，持有量达12870亿美元左右。
从规模来看，中国方面是美国国债的最大持有者，其次是印度和巴西。
今年1-10月，印度持有中国国债的规模为910亿美元，巴西则为160亿美元。
从美国国债的发行情况来看，10月份发行了近300亿美元的美债（包含国债、机构抵押贷款支持证券、公司债和地方政府债）；10月份也发行了700亿美金（包含美国政府债务）以上期限的债券，其中有360亿美金（包含美国政府债务）以上期限债券。
从规模来看，印度、巴西和俄罗斯在10月发行了美债或以外币计价债券；10月以来印度和俄罗斯的新发美国债规模都有所下降——巴西已经退出了美联储购买美债这一重要的流动性来源。
